A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation

Vill tipsa om ett intressant dokument skrivet av Mebane T. Faber som även har skrivit boken The Ivy Portfolio (som för övrigt är en riktigt bra bok, ska försöka återkomma med recension när jag har tid), som visar hur en trendföljande strategi liknande den som LongShort PPM försöker efterlikna har fungerat historiskt. I korthet kommer han fram till att denna strategi sedan 1973 har haft liknande avkastning som att alltid ligga investerad (buy-and-hold), fast till mycket lägre risk:

My purpose in this paper was to create a simple-to-follow
method for managing risk in a single asset class and,
by extension, a portfolio of assets.  A non-discretionary,
trendfollowing model acts as a risk-reduction technique
with no adverse impact on return.
When tested on various markets, risk-adjusted returns were
almost universally improved. Utilizing a monthly system
since 1973, an investor would have been able to increase
riskadjusted returns by diversifying portfolio assets and
employing a market-timing solution.
In addition, the investor would have also been able to
sidestep many of the protracted bear markets in various
asset classes.  Avoiding these massive losses would have
resulted in equity-like returns with bond-like volatility
and drawdown.

Som sagt, intressant läsning. Dokumentet finns att ladda ner här: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=962461

Annonser

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google+-foto

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s

%d bloggare gillar detta: